内蒙古快三开奖直播:经济面支撑长债价格

2019年03月14日 10:25
来源: 期货日报

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

内蒙古快三开奖直播 www.z4u6w.cn   今年一季度国债期货一直在高位振荡。现券收益率也是在低位区间内波动,其中2年期国债收益率大约在2.5%—2.65%区间波动,波动幅度约15BP左右;5年期国债收益率大约在2.85%—3.1%区间波动,波动幅度约25BP;10年期国债收益率大约在3.05%—3.2%区间波动,波动幅度约15个BP。由此可见,短期限受资金面的影响较大,收益率运行区间较宽,价格波动幅度大于长债。整体来看,各期限债券均运行在低于历史均值的收益率区间,不过也没有处于历史极值附近。受资金面影响国债收益率走陡,不过10年与5年期利差下行约15个BP至11BP左右处于偏低水平。

  从最廉券的IRR来看,现货走势强于期货,这一点在2月国债期货主力合约换月期间表现的较为明显,活跃券的IRR一度为负值。对此市场解释为一季度属于机构配置需比较强的时间段,机构的配置行为对债券价格有支撑。期货方面,年初国内增加基建投资、疏通信贷机制等政府加大逆周期调节政策力度产生正面影响,对年中的经济回暖有一定程度的先行预期。我们也能观察到,由于权益市场活跃,近期股债跷跷板效应较为明显,对于期货市场的心理影响大于现货市场。

  在中长期国债收益率差处于低位的时候,一般是长期国债价格的高位甚至是顶部运行区域。不过,10年期国债在3%—3.2%区间内有较强的基本面支持,甚至有进入2.8%—3%区域的可能性,20BP的收益率波动范围约对应1.5元的价格波动。从2月的价格指标来看,同比涨幅回落,通胀预期下降。2月CPI同比上涨1.5%,环比上涨1.0%;PPI同比上涨0.1%,环比下降0.1%。

  消费品价格方面,受节日效应和部分地区雨雪天气等影响,CPI环比上涨1.0%,涨幅比上月扩大0.5个百分点。我们判断,CPI的环比上涨受春节影响较大,3月大概率会回落。从中长期来看,可支配收入增速不高、内需下滑、经济增速下滑等因素有利于CPI处于低位,但目前国内的经济周期也没有通缩的可能,消费价格近期温和上涨的概率较大。

  工业品价格方面,在PPI的0.1%同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为0.8个百分点,新涨价影响约为-0.7个百分点。此轮工业品价格指标PPI从2015年9月的最点-5.95%开始逐步攀升,于2016年9月转正0.1%,至2017年9月达到本轮最高点6.9,之后逐步回落,终于在2018年年末再次回落至0值附近。我们判断3月PPI继续处于弱势区域。

  综合消费品价格与工业品价格的影响,我们判断目前的价格指标对GDP平减指数的影响偏负面,2019年GDP一季度平减指数继续下行的概率大。结合产出方面年初温和回暖的可能性较大,我们判断一季度名义GDP增速较去年年末下滑的概率较高。经济名义增速下滑将会降低长期资本回报率的预期,对长久期债券价格有一定的支撑。

  一季度的资金利率水平基本上处于低位。目前的货币政策比较注重逆周期调节,也比较重视实体经济的信用状态?;醣艺叽蓟埔渤鱿至吮呒矢纳?,后期只要企业部门信用扩张的程度没有达到政策预期,市场处于流动性宽松的概率就较高。因此,在政策面偏暖的环境下,顺应基本面趋势判断,长期国债期货在高位价格区间运行有支撑。

  (作者单位:国元期货)

(文章来源:期货日报)

(责任编辑:DF318)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 代码
    • 最新价
    • 涨跌幅
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:[email protected]
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
    内蒙古快三开奖直播
  • 习近平:切实把新发展理念落到实处 不断增强经济社会发展创新力 2019-03-18
  • 来自报告里的大白话,让你百听不厌 2019-03-17
  • 赏花不用跑远 宗角禄康开得正艳 2019-03-17
  • 科学家发现有助于人类移居火星的奇异低光细菌 2019-03-16
  • 质感全面升级灵感回归初心 探究腾势500的设计进化论 2019-03-15
  • 日照市医管局召开党风廉政建设暨行业作风建设工作会 2019-03-15
  • 第二届衡水旅发大会9月在武强举行 2019-03-14
  • 重庆市永川区:“1+8+X”模式探索基层人民调解新路子 2019-03-13
  • 那些没去参加高考的人,现在都怎么样了? 2019-03-13
  • 老天才,你多少還是有點眼光滴! 2019-03-12
  • 以大众传媒搭建心灵之桥(大家手笔) 2019-03-11
  • 给车加油时 不要把油箱加满 2019-03-10
  • 《轩辕坛》:两会汽车热点解读 2019-03-10
  • 求学海外从过传统节日到传播中华文化 2019-03-09
  • 从出行数据看中等收入群体的三副面孔 2019-03-08
  • 341| 846| 290| 853| 139| 57| 110| 96| 470| 309|